煤合约1003全天震荡盘整，山煤合约1005开盘震荡盘整到最高点9：50快速下跌到最低点14：00震荡上涨盘整，山煤合约1007、1009开盘震荡上涨到最高点9：50快速下跌到最低点14：00震荡上涨盘整。
自2009年10月份以来,市场煤价、重点合同煤炭价格从缓慢上涨到快速飙升,价格上调幅度符合我们“先小涨、后大涨”的判断,具体到基本面方面,我们作出上述判断的因素包括:
（1）2010年2-4月份,市场煤价大幅上升后,面临的季节性回落趋势较为明显。虽然3月前后,受国际煤价上涨的推动,国内煤价还可能上涨,但上涨越多,风险越大。基于价格转嫁能力,煤炭行业上、下游利益格局将需要新的调整、平衡——等待2010年下半年确认。
（2）在煤价基本上涨到位的背景下,煤炭股短期估值难以得到提升。估值倍数波动幅度大,也是短期投资必须权衡的风险因素。历史经验显示,在煤价上升周期和下降周期中,煤炭股的估值倍数波动幅度巨大,而且节奏快。2006-2010年,估值倍数最低时,动态PE（市盈率）仅为5-6倍,而最高时则达60-70倍。
（3）资源税改革,可能对煤炭企业成本产生新的负面影响,该风险仍有待释放。
综上所诉：请投资者把握好行情，控制好仓位，关注时事动态，谨慎操作。 |